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8日一文看后市:A股短线极度悲观预示拐点临近?
2018-06-08 16:52   腾讯证券 我要评论

  

本周A股市场再度冲高受阻,随后节节探底。

其中,上证指数已有考验前期3041点低点的态势,边缘化的个股更是不断创出历史新低,市场参与者的情绪几近绝望。

不过,对于后续走势来说,其实并不宜过于夸大调整空间。当前A股是处于反复磨底的行情周期中,而不是以往的绝大多数个股反复下跌的熊市周期。近期A股市场不断出现创出历史新高个股的信息也进一步证实了这一观点。

A股处于“反复磨底”阶段

当前市场仍处于震荡寻底阶段,随着整体经济波幅降低,趋势性机会匮乏,市场缺乏持续性和成规模的投资主线,A股市场结构性特征仍将持续。与此同时,由于目前市场所面临的外部不确定因素较多,变量出清仍需时间。

一方面,美联储加息预期有待逐步兑现;另一方面,国内金融领域去杠杆也将持续影响资金的风险偏好,因此投资者短期应立足于防御,策略方面坚持业绩为王,聚焦消费龙头和成长领域。

与此同时,当前意大利局势动荡影响给市场带来不确定性,外围多重扰动因素冲击下,市场风险偏好整体偏低。短期来看,压制市场的不确定因素仍然较多,需规避半年报业绩雷。

后续行情来看,在二、三季度之后,随着不确定变量逐渐出清,市场对于A股的展望有望逐渐转向乐观,届时“消费+科技”两条确定性主线或将出现轮动特征。消费板块业绩确定性强,盈利质量较高,机构认可度高,消费行业有望延续2016年下半年以来的景气增长势头;而科技板块是2018年政策推动最为明确的一条主线,在政策鼓励基础上,市场对科技股估值容忍度会逐步提升,虽然当前还难言业绩拐点,但下半年是重要的观察窗口,若相关行业和龙头公司业绩进一步回升,市场结构性机会有望扩散。

中金发布报告指,中国到目前为止增长趋势依然稳健,但无论A股还是港股的估值都已处于历史相对低位,表明市场已消化负面因素。但不少投资者对可能出现的踩踏表示担心,短线再下调的风险依然存在。

从资金面来看,A股日交易量已经跌至3700亿人币左右,代表短线情绪已经较为悲观。在没有外部催化剂的情况下,短线交易量仍有继续萎缩的空间,但从历史上看,市场短线极度的悲观也往往意味著拐点的临近。给定目前市场整体的估值水平,投资者在防止短线风险的同时也可以开始逐步关注入场机会,特别是中线依然受益于中国消费升级、产业升级与产业整合大方向的龙头个股。

总体而言,A股在3000点附近我们并不悲观,预计A股处于“反复磨底”阶段,货币政策转向边际宽松将随着时间推移得到验证,指数将上演“先抑后扬”。

咬定价值主线

市场人士认为,从更长的区间来看,市场集中度会越来越高,分化也会愈发加剧。

因此,对机构投资者而言,关注有业绩支撑的股票是核心逻辑。A股市场赚钱主要来自三个方面:一是货币宽松带来的收益;二是企业本身盈利增长带来的收益;三是市场情绪波动带来的收益。目前流动性偏紧,只有企业价值增长部分有望获得收益。

有业内人士表示,从全球来看,经济增长乏力、主要大国逐步退出宽松货币政策,必然导致资本市场波动性加大。在此背景下,投资机会体现为更强的结构性特征,泛消费和科技创新两大领域是我们重点关注方向。我们投资研究体系的核心在于分析影响行业及公司净利润变化的驱动因素,把握确定性投资机会,做时间的朋友。

具体到操作上,当前指数仍处于弱反弹格局中,建议切勿追高,当前条件下追高相当危险。对于消费行业和创业板中的高价股要保持警惕,见好就收。对于银行、保险、券商、钢铁、水泥等周期股可以适当关注。尽管目前市场仍旧面临较多不确定性,给大盘带来一定压力,但是从国内市场整体环境看,政策的导向基本是确定性的,因此大消费类、生物制药、军工、计算机、新能源汽车、智能制造等板块仍旧是可以重点关注的板块。

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